商业

文｜邓咏仪 编辑｜苏建勋 一句话介绍 聚焦4-14岁人群的AI智能硬件——Teeni.AI“随身智能体”。  团队介绍 袁琳（CEO）：创始人兼CEO，原ROOBO营销副总裁，曾参与创立儿童机器人第一品牌 “布丁机器人”，完成多笔超亿元战略合作，从事互联网产品运营工作十余年，是产品、运营、品牌营销等多个领域专家，带领团队实现多项业务突破和创新方向变革。  夏崇彦（总裁/硬件负责人）：历任 ROOBO硬件产研负责人，2016-2017年布丁机器人年销量超10万台，管理智能硬件累计出货量5000万台，激活设备超500万台，曾任爱立信核心网软件研发与项目管理。  张驰（首席科学家&CTO）：西湖大学AGI 实验室主任，新加坡南洋理工大学博士，专注多模态大模型与生成式AI，发表近30篇顶会论文。曾任腾讯大模型科学家，连续两年入选斯坦福大学“全球前2%顶尖科学家”。  融资进展 近期，正式完成数千万元天使轮融资，由商汤国香资本领投，ZMC capital跟投，历史投资人包括蓝驰创投。  ...

新绿初染，春意渐浓。3月24日下午，“2025世界机器人大赛—首届具身智能机器人运动会”新闻发布会在无锡召开，世界机器人大赛组委会秘书长李洋，无锡市惠山国有投资控股集团有限公司董事长刘峰出席发布会，介绍有关情况并答记者问。 “2025世界机器人大赛—首届具身智能机器人运动会”新闻发布会现场 “2025世界机器人大赛—首届具身智能机器人运动会”（以下简称“运动会”）由中国电子学会主办、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司和中国人形机器人百人会共同承办，将于2025年4月24日至26日在无锡市惠山区举办。本次运动会是国内首次举办的具身智能与人形机器人综合性运动会，由竞赛展示、嘉年华活动、主题会议组成，以创新的形式、多元的内容，展示科技创新成果，点燃全民创新引擎。 李洋在发布会上对活动内容进行了详细介绍，竞赛展示将设置竞技展示类、应用场景类和人机互动类三部分展示内容，从多维度展现具身智能技术成果及综合能力。同时，将围绕技术创新和场景应用设置相关奖项和奖金。嘉年华活动将通过场景展示、游戏互动等多种方式，让大众近距离与机器人互动，感受科技创新的魅力，推动科技产品的普及和发展。同期举办 “人形机器人百人会论坛暨人工智能赋能新型工业化深度行（无锡站）活动”主题会议，多位具身智能领域院士专家和行业领袖齐聚一堂，围绕具身智能技术和产业发展的痛点、难点及未来发展趋势等话题展开深度对话。此外，计划发布无锡市关于人工智能、具身智能发展的若干政策文件、“具身智能+”典型场景案例、应用场景需求清单和采购意向订单等重磅内容。 世界机器人大赛已成功举办10届，共吸引了全球20余个国家50余万名选手参赛，促进了机器人技术的交流与融合，激发了无数青少年对科技创新的热爱与追求，被主流媒体广泛赞誉为机器人界的“奥林匹克”。2025世界机器人大赛将计划在全球举办200余场城市选拔赛、近100场省级选拔赛、30余场国际锦标赛、多场国内锦标赛和一场总决赛共300余场各级竞赛活动，参赛人群覆盖全年龄段，全年参赛人数预计突破25万余人次。 李洋表示，之所以选择无锡作为本次活动举办地，是因为无锡作为江苏省“努力在发展新质生产力上走在前、做示范”的重点城市，在人工智能、第三代半导体、低空经济、商业航天、人形机器人等新赛道已迅速形成行业集聚。在科技创新和产业发展方面取得了显著成就，特别是在机器人及智能制造领域，已经形成了一定的产业规模和集聚效应，为运动会的举办提供了坚实的产业基础和良好的发展环境。此外，无锡市积极协调各方资源，为筹备工作提供了大力支持和保障。 刘峰介绍，惠山区在机器人上下游领域拥有深厚的底蕴，已孵化出一批优质机器人企业，拥有一批为机器人产业配套的轴承、外壳、线束和加工机床头部企业，未来还将进一步打造产学研及成果转化高端平台。惠山国控集团紧扣惠山区“三新四强五未来”的产业规划，打造无锡（惠山）人形机器人产业园，推动各类机器人应用场景开放，打造未来产业“先行先试”范例。承办本次运动会，惠山国控将提供全方位保障与优质服务，确保活动圆满成功，共同推动机器人产业创新发展。 此次运动会旨在抢抓具身智能与人形机器人发展重大机遇，通过汇聚项目、人才、技术、资本，打造具有辨识度和引领性的产业高地，为科技创新注入更多源头活水，为区域经济高质量发展注入强劲动力，推动科技创新与产业创新深度融合，续写新时代高质量发展的新篇章。

一、技术创新与产品突破：硬件与软件双轮驱动 以DeepSeek为代表的行业大模型浪潮，加速了企业构建本地化智能算力的进程。此次发布会集中亮相的多领域一体机首发产品，正是对这一需求的精准响应。 联通云发布智算通算一体机，以星罗算力调度平台+AICP算力平台，预置DeepSeek系列模型，结合昇腾AI算力。鲲云科技推出基于自研数据流芯片的DeepSeek一体机解决方案，实现全链路国产自主可控。铨兴科技展示大模型本地化部署微调，具备训练成本降低90%的AI超显存融合解决方案。中国移动推出移动云电脑·智云一体机，利用创新插拔式设计，实现四合一全能形态。 教育硬件领域也迎来创新产品。北科瑞声的AI陪伴玩具，不仅适合儿童，也适用于成年人乃至老年人，满足不同年龄段用户的情感陪伴。亿家亿伴发布爱小伴多款面向儿童的人工智能玩伴，为少年儿童提供AI情感陪伴服务。 医疗领域，智想无界发布诊室听译机器人，能实时识别、记录医患问诊内容，为医生提供问诊提示、健康知识推荐、用药安全提醒、病历生成等服务。新瑞鹏发布宠物医疗大模型Vet1，能根据患宠选择的性别、基础信息和身体部位的症状描述，智能推荐就诊的科室及医生。 企业效率提升上，今日人才首发DinTal数智员工，与传统劳动力协同工作，提升业务效率50%以上。中国电信首发星辰-AI智慧大脑，融合企业级大模型智能知识平台，具备智能问答、公文写作、知识管理、AI学习培训、专业智能体等核心能力。 AI+垂直行业的应用场景也在持续拓宽。加推科技发布Soon AI 智能名片的智能会议翻译功能���大象机器人发布全球首款万元级穿戴式外骨骼控制器myController S570；暗壳科技升级垂直于泛家居行业的AIGC设计营销生态平台；迪博企业风险管理技术有限公司发布AI智能授信报告生成系统，报告生成时间从2周缩短至2天；未来算法发布AI财算子，能通过深度学习模型进行可视化趋势预测，辅助个人投资者提升决策效率与风险控制。 二、场景应用深化：304项场景清单、创意清单构建智能生态 ...

  文 | 刘婧琼  编辑 | 阿至  封面来源 | 企业提供  36氪获悉，蓝牙卫星技术系统服务商北京蓝凌星通科技有限公司（以下简称「蓝凌星通」）宣布完成数千万元天使+轮融资，此轮融资由麟阁创投领投，鸿富资产跟投，所筹资金将用于全国首颗蓝牙卫星的全方位保障，包括卫星生产、发射和运营，以及团队人员扩充。 「蓝凌星通」成立于2023年10月，是目前国内唯一、全球唯二掌握蓝牙直连卫星技术的团队，创始人兼总经理蔡凌风出生于航天家庭，毕业于全球TOP15高校，曾就职于航天科技集团，作为连续创业者，深度参与航天体系多个颠覆性重大项目。据介绍，「蓝凌星通」具备全流程卫星及载荷总体设计能力，通过自主制造并发射卫星组网，实现分钟级过境服务能力，致力于为大众消费者提供低成本、低功耗的蓝牙卫星直连服务。目前，公司已完成首颗载荷的研制、试验和联调工作，即将于近期发射。 蔡凌风表示，公司自主研发的蓝牙直连卫星技术能够有效弥补低速广域物联网通信领域的空白，未来有望与传统卫星通信技术融合，可以构建起成本可控、性能高效的全球覆盖通信网络，扭转当下物联网覆盖不足的现状。 蓝牙直连卫星   ...

作者 | 吴若瑜 编辑 | 彭孝秋 硬氪获悉，广州市晶华精密光学股份有限公司（简称：晶华光学）向北交所撤回了IPO申请，上市之路告终。 晶华光学创立于1997年，专注精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发设计、生产制造与销售，产品应用于望远镜、夜视仪、相机和显微镜等各类光学仪器。2022年，公司入选国家级专精特新“小巨人”。 2020-2023年6月，晶华光学的营收分别为10.03亿元、12.21亿元和11.95亿元和4.56亿元；扣非后的归母净利润分别为6219万元、5265万元、9196万元和1619万元，利润涨落波动较大；综合毛利率分别为32.64%、27.69%、31.48%和28.17%，整体毛利率不高，且有下滑的趋势，公司解释，毛利率较低同外部供应链紧张，原材料采购成本上涨有关，这也体现了公司对下游客户的议价能力和话语权不强。 业绩 来源于招股书 晶华光学的核心产品为精密光电仪器，2020-2022年，精密光电仪器营收占比分别为79.44%、76.96%和66.78%，逐年下降。精密光学部件和汽车智能感知系统业务开始上升。 精密光电仪器是工农业生产、资源勘探、国防建设等领域必备的高精密工具。晶华光学是国内最早主营精密光电仪器产品的公司之一，主要产品为望远镜、光学显微镜、夜视仪以及测距仪，拥有Bresser、Explore Scientific等自主品牌，以及热成像和数字日夜视觉成像设备Pulsar等代理品牌，与国家地理（National Geographic）等品牌商合作。 值得注意的是，精密光电仪器销售涉及线上线下、直销经销，与奥乐齐、历德、沃尔玛、开市客等大型商超合作；子公司官网建立线上销售商城，在京东、天猫、亚马逊、Bol.com等第三方电商平台设有专营店，并通过境内外子公司与精密光电仪器零售商合作。 公司在2014年投入资源进行汽车智能感知系统的研发、设计与生产，主要客户有广汽集团、VinFast、麦格纳（MAGNA）、阿尔派（ALPINE）等汽车制造厂商或供应商。另一业务精密光学部件，产品为高精度光学镜片，主要客户有日本腾龙（TAMRON）、奥之心、京瓷（KYOCERA）、松下（Panasonic）等公司，其中TAMRON和HOYA入股子公司晶和光电建立长期合作。 ...

作者 | 张子怡 编辑 | 袁斯来 36氪获悉，智能短途出行核心零部件供应商洛梵狄智能科技（以下简称“洛梵狄”）完成近1亿元B轮融资，投资方有广州产投、迪策投资（湖南省钢铁集团下属投资平台）和达晨财智。本轮融资资金将用于海外市场运营、人才引进和新品的规模化量产。 洛梵狄成立于2012年，公司专注内变速的研发和生产，已研发出电控内变速器、电机内置变速器（MEGS）、机械自动内变速器、手动内变速器、智能车锁等产品。 近些年来，Ebike已成为欧美地区风行一时的骑行单品，由此诞生出千亿规模的市场。大数跨境提供的数据显示，2024年全球Ebike市场规模预计为350亿美元，预计到2030年将达到622.5亿美元，预测期内市场将以略低于10%的复合年增长率增长。 然而，Ebike同自行车一样，核心零部件主要被海外厂商所垄断。以变速器为例。中国市场95%的变速器来自两家厂商：日本禧玛诺和美国速联。 变速器有内变速器和外变速器。当前市场主流的变速器为外变速器。它通过齿轮和链条的传动换挡，也被称为机械变速器。外变速器需要用户为齿轮以及链条清洁上油，进行日常保养和维护。 值得注意的是，搭载外变速器的骑行产品在欧美维修成本高昂。在德国维修一次外变速器需100欧元，平均需要一个月维修保养1-2次。 而内变速器由于要安装在骑行产品内部结构封闭的花鼓内部，免受物理环境的侵蚀，故障概率远低于外变速器，使用寿命长，维护相对简单；其通过内部的行星齿轮结构实现变速，变速过程中齿轮的啮合精准度高，变速精准稳定。 36氪了解到，Ebike相比传统自行车，对内变速的功能及性能均有更强的要求，而传统变速器巨头禧玛诺的产品主要适用于自行车领域，并不全部能适配Ebike厂商的需求。 洛梵狄在2014年开始自动变速器研发，在2021年定制开发适用于Ebike的电控自动内变速。去年5月上海自行车展上，洛梵狄联合安乃达研发的首款电机集成内变速产品发布。这是一款轮毂电机自动内三速，也是市场上稀缺的电机和内变速集成产品，目前已实现量产。 洛梵狄执行总裁兼CFO燕普介绍称，该产品能让Ebike实现高度集成，搭配轮毂电机+变速器+传动皮带，大幅降低维护保养成本；能通过力矩和速度传感器，结合AI算法能精准协调人力与电力输出配比，自动换到最合适骑手和地形的档位；电子变速系统可实现上坡自动换挡；骑行过程，变速器能实现自动升档并降低电机输出，提升续航里程达30%，也能实现自动降档，内变速抗扭能力高达200NM，延长使用寿命；产品适配标准车架时，重量仅达3.9kg，远轻于多数轮毂电机，确保车辆整体轻便性。 ...

TOP3大新闻 茉莉奶白被曝喝出完整塑料袋，博主回应已收到1000元赔偿 3月22日，有网友发帖爆料称，在茉莉奶白家点的茉莉奶白奶茶，吸管插进去发现不对劲，有东西挡着，据博主发布视频显示，撕开奶茶封口后，从杯子里抽出一整个透明塑料袋，袋子上还有茉莉奶白的产品标签。22日晚，据博主评论区最新回应，已收到1000元赔偿，但后续也需要门店给予交代，奶茶里为何会有这么大的塑料袋。对此，记者联系了茉莉奶白400热线进行反馈，工作人员表示会跟相关负责同事进行反馈处理。  23日晚间，“茉莉奶白MollyTea”在微博发布道歉声明，称已对涉事门店进行闭店整改处理。（点时新闻）  官方通报千禾味业产品抽检结果，千禾董事长称“千禾0”就是零添加 近日，千禾味业旗下“千禾0”酱油产品因媒体送检事件备受广泛关注，引发社会大众对“千禾0”与“零添加”的关系质疑。3月23日，四川省眉山市市场监督管理局发布通告，近期，我局监测到千禾味业食品股份有限公司相关产品被媒体送检事件后，立即组织对该公司成品库房、商场超市在售的相关产品进行监督抽检，共计23批次。经检测，结果符合企业标示的酿造酱油国家标准（GB/T 18186）。 针对此次舆情事件，千禾味业董事长伍超群对记者表示，使用千禾0商标的产品是零添加。在情况说明中，千禾味业曾表示，“千禾0”是该公司的注册商标，按《商标法》规定在核准的商品上使用。“千禾0”是千禾味业零添加产品的重要标识，“千禾0”系列产品是零添加产品，有严格的生产要求，在生产过程中严禁使用食品添加剂。（界面新闻、证券时报） 三只羊维权获赔23.5万元 天眼查法律诉讼信息显示，近日，合肥高新技术产业开发区人民法院向芊芮（天津）文化传媒有限责任公司公告送达合肥三只羊网络科技有限公司与其服务合同纠纷一案民事判决书。  公告显示，法院判决芊芮（天津）文化传媒有限责任公司于判决生效之日起十日内向原告合肥三只羊网络科技有限公司支付推广费用235188.54元。自公告之日起30日内来本院领取民事判决书，逾期视为送达。如不服判决，可在公告期满后15日内，向本院递交上诉状及副本，上诉于安徽省合肥市中级人民法院。（和讯网）  大公司/大事件 2000年0时0分出生的“世纪婴儿”去世：母亲称“世纪婴儿”去世是医疗事故 ...

出品｜虎嗅黄青春频道作者｜商业消费主笔 黄青春头图｜虎嗅拍摄于东来一再强调“透明经营”理念，如今再向前迈出一大步。虎嗅获悉，胖东来 3 月 24 日起在其官网全面公开销售数据与管理制度，会以飞书多维表格仪表盘和云文档知识库承载对外展示页面，还会一并公示集团招商信息及提交途径。聚焦到经营维度，具体日期，具体店铺，具体产品类目均会一一进行公示，外界与于东来本人看到的飞书仪表盘数据一致。以胖东来官网最新公示 3 月 23 日销售数据为例， 单日集团合计销售达 7180 万元；3 月集团合计销售已达 13.86 亿元，1-3 月集团合计销售超 57.83 亿元。此前，于东来本人曾主动在抖音公示过集团整体经营数据——2024 年 11 月 27 日，于东来在抖音账号上晒出胖东来年内经营情况：截至 2024...

本文来自微信公众号：财联社 （ID：cailianpress），作者：李洁，原文标题：《跑马拉松赠房补！最高优惠8万》为提振楼市活跃度，无锡将体育赛事与购房优惠进行了巧妙结合。无锡市住建局、市体育局、市房地产业协会近日组织房企开展“锡马有礼”购房优惠活动，2025年3月23日至2025年9月30日，凡参加过历届无锡马拉松赛事或通过官网报名参加2025无锡马拉松赛事的选手，于活动期间在市区指定楼盘购买新建商品房的，均可享受开发企业的购房优惠。据悉，参加该活动的房企共有42家，均属无锡国资委下属企业或国有控股公司，活动楼盘涵盖无锡市的梁溪区、锡山区、惠山区、滨湖区、新吴区以及经开区。价格优惠方面，参加过历届无锡马拉松赛事的选手，购房时按该楼盘近期实际市场价格，给予3万元优惠；报名2025无锡马拉松赛事的选手，给予5万元优惠；完成2025无锡马拉松全程、半程马拉松项目的选手，给予8万元购房优惠。“一场马拉松短时间内会带来大量外来流动人口，能带动当地餐饮、住宿、旅游等诸多消费提升，不少马拉松赛事参赛包中也会有楼盘的促销类广告，但以赛会名义高调宣传根据参赛情况给予购房优惠的情况，却并不多见。”58安居客研究院院长张波告诉记者。作为江苏省内今年第一个全程马拉松赛事，无锡马拉松今年吸引了42.9万人报名，参赛人员达到3.5万人。这意味着，此次报名的42.9万人均可享受5万元的购房优惠活动。对此，中原地产首席分析师张大伟表示，无锡借助马拉松赛事较高的关注度和影响力，推出购房优惠政策，能够吸引更多媒体和公众的目光。当前房地产市场处于调整期，通过给予马拉松选手购房优惠，挖掘潜在购房需求，能够增加购房的可能性，从而带动楼市交易活跃度的提升。分析人士认为，无锡市将体育赛事与购房优惠相结合的创新举措，反映出地方政府在楼市低迷期通过多元化手段刺激需求的尝试。业内人士告诉记者，无锡今年以来楼市较为低迷。统计局数据显示，2025年2月，无锡新房价格环比下跌0.8%，位居70城新房环比跌幅首位。另据中指院数据，2月无锡市商品住宅成交面积为5.21万平方米，成交金额约11.77亿元。“前几年无锡卖地较多，新房供应量大幅增加，但市场需求并未同步增长，导致市场上新房库存积压，尤其是惠山、新吴等新兴区域开发量大，存在供应过剩风险。”张大伟称。对于本次马拉松能否刺激无锡当地购房需求，张波认为，虽然优惠力度不小，但有优惠和是否有购房意向并不能形成必然的直接关联。虽然几万人群涌入无锡跑马拉松，但能够直接转换为在无锡买房意向的比例可能并不高，仅仅靠优惠未必会对购房意向的产生形成决定性作用。“当然，本身在无锡或城市周边的人群，原本就有明确购房意向，同时也参加了本次比赛的，购房优惠活动还是能对这部分人群起到加速入场的作用。”张波称。事实上，无锡此前曾推出购房补贴政策。3月13日，无锡市锡山区发布“锡山五条”购房补贴政策，出台包括人才房票、老年人购房、多孩家庭、企业团购以及卖旧买新等五项补贴措施，有效期至2025年6月30日。其中，人才房票购房补贴按人才类别分别发放5万元-500万元金额不等的人才房票，总抵扣金额不超过合同价款总额的20%，房票也可抵首付，但不超过同价款总额的10%；老年家庭（家庭中有年满60周岁的老人）购房或参与“以旧换新”活动，按每套发放不低于5万元的消费券；对二孩家庭给予每套不低于3万元购房补贴，对三孩家庭给予每套不低于5万元购房补贴；同一企业购买锡山区新建商品房3套及以上的，给予每套不低于2万元购房补贴等。“尽管无锡出台了一些楼市支持性政策，但一方面政策效果可能需要时间来显现，另一方面，其他城市纷纷放松调控政策，使得无锡的购房者可能被吸引到其他地方，这一定程度上也会对无锡房地产市场需求造成影响。”张大伟认为，基于此，预计无锡楼市后续还会出台楼市持续措施，为楼市企稳提供政策性助力。

作者｜Eastland头图｜视觉中国2025年3月24日，美团(3690.HK)发布2024年Q4及全年业绩。报告显示，2024年营收3376亿、同比增长22%；净利润358亿、同比增长158.4%。殊不知，美团核心业务“配送服务”是送一单赔一单。2024年H1配送116亿单，每单赔0.34元（全年数据需待年报）。从单单赔到年赚数百亿，玄机何在？收入矩阵美团营收按性质分为四类：配送服务、技术服务费（佣金）、在线营销（广告）、其他服务及销售。2022年二季度开始，美团将旗下业务划分为“核心本地商业”和“新业务”两大分部：核心本地商业包括餐饮外卖、美团闪购、到店服务、酒旅及旅游业务。主要收入来自：配送、佣金、广告、其他。新业务包括美团优选、小象超市、B2B餐饮供应链（快驴）、网约车、共享单车、充电宝、餐厅管理系统等。主要收入来自：佣金、广告、其他。1）一图看懂营收结构按分部划分2022年，核心本地商业收入1607.6亿、占比73.1%；新业务营收592亿、占比26.9%；合计2199.5亿、同比增长22.8%；2023年，核心本地商业收入2069.1亿、占比74.8%；新业务营收698.4亿、占比25.2%；合计2767.4亿、同比增长25.8%；2024年，核心本地商业收入2502.5亿、占比74.1%；新业务营收873。4亿、占比25.9%；合计3376亿、同比增长22%；按性质划分2022年，配送服务收入700.6亿、占比31.9%；佣金收入565.1亿、占比25.7%；在线营销收入307.7亿、占比14%；其他服务及销售收入626.1亿、占比28.5%；合计2199.5亿；2023年，配送服务收入821.9亿、占比29.7%；佣金收入766.9亿、占比27.7%；在线营销收入405.1亿、占比14.6%；其他服务及销售收入773.5亿、占比28%；合计2677.4亿；2024年，配送服务收入980.7亿、占比29%；佣金收入953.4亿、占比28.2%；在线营销收入492.4亿、占比14.56%；其他服务及销售收入949.4亿、占比28.1%；合计3376亿。按分部划分的营收结构比较稳定，核心本地商业占比保持在略低于75%的水平。按性质划分的营收结构出现细微分化——配送收入占比下降2.8个百分点；佣金收入上升2.6个百分点；在线营销、其他服务占比变化不到1个百分点。2）“核心本地商业”营收结构有变核心本地商业主要由餐饮外卖和到店/酒旅构成。回溯2021年数据：餐饮外卖营收约占“本地核心商业”收入的70%，到店/酒旅收入约占24%；餐饮外卖收入中，配送服务收入占比56.3%；佣金占比29.6%；在线营销占比11.9%；到店/酒旅收入中，佣金占48.6%；在线营销占51.2%；换个维度：2020年，佣金341亿；其中54%来自配送服务、30%来自到店/酒旅、其余来自新业务；2021年，佣金增至529亿；其中仍有54%来自配送服务、30%来自到店/酒旅、其余来自新业务； 2022年以来，到店业务、即时零售（闪购）显著增长，餐饮外卖在“核心本地商业”中的占比会有所下降，但财报没有披露细节。送一单赔一单1）每单赔三毛美团大名鼎鼎的配送服务送一单赔一单！为便于记忆，不妨简称“送单单”。以2023年为例：2023年“配送服务”收入821.9亿，“配送相关成本”907.4亿，毛亏损85.5亿（注：下图截屏自《美团2023年报》，P274、P277）。以交易笔数为分母，计算每笔收入和成本，可清楚地看到每笔亏损在下降：2021年，配送155亿笔，单笔收入、成本分别为3.68元、4.65元，每笔亏损0.97元，亏损率26.2%；2022年，配送177亿笔，单笔收入、成本分别为3.97元、4.54元，每笔亏损0.57元，亏损率14.5%；2023年，配送219亿笔，单笔收入、成本分别为3.75元、4.14元，每笔亏损0.39元、亏损率10.4%；2024年H1，配送116亿笔，单笔收入、成本分别为3.86元、4.13元，每笔亏损0.34元，亏损率9%； 2）社保对利润的影响不大据悉美团计划为骑手上社保。骑手满意度提升后，将为消费者提供更优质的服务。但这也意味着在送一单赔一单的背景下，增加一笔不小的支出。骑手数量2024年H1，完成116亿笔，平均每天6390万笔。剔除极个别情况，普通外卖骑手每天可完成20~40单。可以推知，每天参与配送的骑手人数在160万到320万之间。DeepSeek综合过往数据，认为兼职骑手占比在50%到70%之间；DeepSeek还引用美团研究院的一个数据——半数骑手全年接单天数不足30天；DeepSeek总结道：“这种现象反映了骑手工作的灵活性和低门槛，许多人将其作为临时收入来源，而非全职工作。”综上，全年从美团取得（至少一次）收入的骑手人数可能会超过1000万。开支可控粗略计算，美团核心骑手约有80万～100万。因社保要由个人缴纳一部分（灵活就业人员基本养老个人缴纳比例为20%、基本医疗保险个人缴纳比例为8%），把送外卖当过渡性工作的骑手参保意愿未知。摩根、瑞银认为美团有能力消化缴纳社保对利润的影响。高盛测算每单成本将提高0.1至0.2元，处于可控水平。反转三步曲虽然每笔配送亏损金额在下降，但要扭亏还远远不够，以下三个策略是美团业绩表现反转的关键： 赚佣金以2023年为例：核心本地商业佣金收入为746亿。假设：假设一：55%来自外卖；假设二：交易150亿笔（占即时配送量的70%）；假设三：客单价为50元。结论：结论一：外卖佣金收入约500亿；结论二：每单佣金约2.3元；结论三：佣金费用率不到5%（与电商平台变现率大差不差）。赚广告费以2023年为例：核心本地商业广告收入约403亿，其中160亿来自餐饮行业（根据经验，40%广告收入来自餐馆）。到店/酒旅美团从餐饮团购起家，强大的BD（business Development）能力使其成为“千团大战”唯一的幸存者。利用外卖业务带来的巨大流量，美团到店/酒旅业务“茁壮成长”：2015年，到店/酒旅收入37.7亿；2016年，突破70亿；2017年，突破100亿；2019年，达223亿；2020年，疫情冲击下，到店/酒旅收入仍达213亿；2021年，到店/酒旅收入增至325亿，经营利润141亿、利润率43.3%；2023年，配送亏损85.5亿；佣金、广告费合计约900亿，毛利润约540亿（假设毛利润率为60%）；到店/酒旅足以抵消配送亏损（注：2022年起，不再单独披露到店/酒旅业务相关数据）。最终，2023年核心本地商业分部经营利润达387亿、利润率18.7%。2024年，核心本地商业分部经营利润进一步攀升至524亿、利润率20.9%。美团以“送一单赔一单”的即时配送为基础，打造出利润超500亿的“核心本地商业”板块，这种反转有两个很重要的条件：第一，亏损可控。共享单车业务比外卖简单，摩拝单车被美团收购前，每单业务亏损几元到十几元。每年配送一、二百亿单的外卖，如果按摩拜这种亏法就没救了；第二，充分利用外卖业务产生的流量。新业务亏损收窄，少亏就是赚众多新业务中孕育着美团的第二增长曲线。虽然烧钱，但不试的风险大于试验失败。试验失败说明“此路不通”，美团做不成友商多半也做不成。但新业务亏损如果无限放大，将严重影响投资人的信心。观察财报发现，美团发展新业务的策略是收入增长与效益改善并重：2021年Q2，新业务分部经营亏损88亿、亏损率88%；2021年Q3，新业务经营亏损达100.3亿、亏损率86%；2022年Q2，新业务营收142亿、同比增长41.6%；经营亏损68亿、亏损率48%。2023年Q2，新业务营收168亿、同比增长18.6%；经营亏损52亿、亏损率31%。过往两年，新业务在营收保持两位数增长同时，经营亏损率从88%收窄至31%。对新业务而言，少亏就等于赚。美团整体业绩大为改观：2023年，毛利润率35.1%，总费用率32.2%，蓝色（折线）终于“淹没”彩色（堆叠柱）；2024年，毛利润率提高到38.4%，总费用率降至28.4%；*以上分析仅供参考，不构成任何投资建议你对当前的投资市场有哪些疑惑？目前作者Eastland的粉丝群正在招募中，他可谓是财报解读方面的专家，本篇是他第1052篇上市公司的分析文章，扫描下方二维码，即可加入彤师粉丝群，与他直接沟通～

2025 年 3 月 23 日比亚迪王朝网正式发布全新中级纯电轿车 ——秦L EV，以 “全系后驱、全系智驾、中级空间” 三大核心优势，进军10万级纯电轿车市场。作为比亚迪 “技术普惠” 战略的里程碑之作，比亚迪希望秦L EV可以凭借越级配置与极致性价比，吸引更多的年轻消费群体，开启全民智驾新时代。 秦L EV价格（来源：企业授权） 据发布会介绍，秦L EV 全系标配天神之眼 C -...

封面来源 | 视觉中国 2025年，普通大众来一场说走就走的旅行正在变得越来越顺畅。 不久前，3月17日，同程旅行面向所有用户开放“首乘无忧”服务——自今年1月起，该平台启动首乘服务测试，专门面向首次乘机旅客提供提示、引导服务，至本月17日已完成压力测试。而此前在各大机场、高铁站等场所，同程旅行已经陆续设立了19个会员服务中心，会员旅客可在这些地方获得旅游资讯，以及进行手机充电、机票退改等。 旅游服务类企业的动态反映了国内旅游市场的趋势和变化。 上线首乘服务，意味着以往那些低频次出行的非一线城市居民，正成为旅企眼中的新价值用户。而对这些城市中线下服务设施细枝末节的完善，也显示着“小城”作为旅游目的地，正变得更具吸引力。 实际上，观察去年几个小长假的出行数据，非一线城市尤其是县域市场已经迎来显著增长。 OTA平台上，多个小城旅游预订均有超过100%的同比增长，前往三线及以下城市的火车票、机票热度也曾有超200%的增长。 而这些城市中的居民出游意愿也越来越强烈，并成为旅企又一新增长点。 如去年国庆假期，携程平台上来自四、五线城市居民的日均出境游订单同比分别增长1倍、3倍；去哪儿平台上有600余个三线及以下城市和县城居民首次乘坐飞机。今年同程旅行测试首乘服务的两个月内，已帮助超过2万用户完成人生首次乘机。 一系列数据反映出大众旅游市场的信心和潜力。而当旅游从“有钱有闲”才会考虑的娱乐项目向更广泛市场渗透，大众旅游的偏好也开始从观光打卡向更高客单价的度假休闲转型。 小城青年出国玩：刚需下沉，享受升级 今年两会期间，全国人大代表庞永辉提出《关于在全国推行“春秋假”制度的建议》，建议通过增设“春假”“秋假”优化休假结构，改善假日经济“潮汐效应”的痛点。 ...